5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任)在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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