中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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