中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的(de)外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在(zài)在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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