近期市场风(fēng)向(xiàng)变动，北向资(zī)金调仓换股，外资基金也纷(fēn)纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只(zhǐ)旗(qí)舰基金(jīn)同时(shí)大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁(níng)王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距(jù)离，但(dàn)部分(fēn)资(zī)金开始行(xíng)动。透露(lù)什么信号？我们一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同(tóng)时(shí)行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国际(jì)精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模(mó)43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金前十大(dà)重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份、芒果(guǒ)超媒、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模(mó)27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电、腾(téng)讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河(hé)娱乐、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿(lǜ)能。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　4月，施(shī)罗德(dé)旗下(xià)另一只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台、深圳国(guó)际。4月，基金(jīn)减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持(chí)宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业(yè)链

　　同一家机(jī)构旗下三(sān)大旗舰基金同(tóng)时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德(dé)国际精大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华和施罗德国际精(jīng)选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料(liào)中并未解释为何(hé)基(jī)金(jīn)在(zài)4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不(bù)过(guò)，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国新能源(yuán)车产业链的看重是一以(yǐ)贯之(zhī)的。

　　例(lì)如，基金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究日(rì)志中解(jiě)释道：长期来看，关注(zhù)三大主题。一是电动车供(gōng)应链；二是(shì)技术自主(zhǔ)可控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变(biàn)化(huà)的影响日(rì)益显(xiǎn)现，全球各(gè)国的(de)脱碳行动变得越来越重要(yào)。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方面。中国(guó)在这方(fāng)面(miàn)为投(tóu)资者提供了重(zhòng)要的机会。中国(guó)在电动(dòng)汽车价(jià)值链的供应方面(miàn)是(shì)全球的领(lǐng)导者(zhě)，同(tóng)时中(zhōng)国(guó)对成品车(chē)辆的需求方面也占据重(zhòng)要地位。可能很多人不知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽(qì)车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中(zhōng)国也是(shì)全(quán)球电动车基(jī)础设施最完(wán)善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车供(gōng)应链(liàn)中，有许多公司正在在各自的领域中建立主导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是(shì)电动汽车中(zhōng)用于电池和电机温控的(de)关(guān)键组件的(de)生产商。该公司在空调阀行业全(quán)球市场占有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥(yōng)有超(chāo)过(guò)90％的市(shì)场份额。客户包括特斯(sī)拉(lā)等全球(qiú)电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内(nèi)继续(xù)占据(jù)市(shì)场份额——在(zài)法(fǎ)规的支(zhī)持下(xià)，该公(gōng)司的增长潜力是可预见(jiàn)的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也(yě)在(zài)3月大手(shǒu)笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美元，截至3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安(ān)井食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅(fú)度最大的(de)就(jiù)是宁(níng)德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场(chǎng)份额超(chāo)40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月，大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗我国动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池(chí)行(xíng)业集中度方面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我国新能源(yuán)汽车市(shì)场共(gòng)计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配套(tào)，较去年(nián)同期(qī)增加2家(jiā)。但是排(pái)名前3家、前5家、前(qián)10家动(dòng)力电(diàn)池企业动(dòng)力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟(méng)数据显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的(de)占(zhàn)比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源(yuán)、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代(dài)于(yú)2023年(nián)一(yī)季度实现营业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资(zī)金调仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业(yè)绩(jì)，来(lái)自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净(jìng)流入(rù)宁(níng)德时代(dài)15.75亿(yì)元，位居北向净(jìng)流入榜(bǎng)首。北(běi)向(xiàng)资金净流(liú)入较多(duō)的其(qí)它个股还包括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴(xīng)业银(yín)行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出较多的个股包括(kuò)格力电器(qì)、中国建筑、东方财富(fù)、中国中免(miǎn)、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还(hái)包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁(níng)德时代时，写(xiě)道(dào)：宁德时代所处的(de)位(wèi)置是令人(rén)羡慕的(de)。它背(bèi)后有两大增长机遇一(yī)是电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂电池，这(zhè)方面它的(de)市场(chǎng)份额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生命周(zhōu)期和不含(hán)钴等特征(zhēng)而受到(dào)欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发展与政府的(de)脱碳计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也(yě)解释了：他们(men)如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察(chá)宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如同(tóng)所有(yǒu)的投(tóu)资(zī)者，他(tā)们(men)的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未来(lái)新的电池技术出现，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着电池成本下降，宁德时代(dài)若不能保持(chí)利(lì)润率。宁德时代和电动车厂商的关系(xì)若不能(néng)维系。这些因(yīn)素都(dōu)会影响柏基(jī)对(duì)于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在(zài)加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)。4月另一欧(ōu)洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德(dé)时代(dài)0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金(jīn)持有的前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检(jiǎn)测、招商银行(xíng)、美的集团、广联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中(zhōng)国A股(gǔ)机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、金山软件、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招商银行、石药集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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