5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公(gōng)业务，而通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多(duō)是(shì)出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市(s女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路hì)场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下(xià)调(diào)有助于(yú)减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏(sū)的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推进背(bèi)景(jǐng)下(xià)，银行(xíng)出(chū)于自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客(kè)户留(liú)存的活(huó)期资(zī)金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资(zī)产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近(jìn)期(qī)银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期(qī)和定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能(néng)仍(réng)聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策(cè)意愿强调信(xìn)号(hào)意义(yì)的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政(zhèng)策等多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的(de)资(zī)金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压(yā)力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策(cè)调整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存(cún)款定(dìng)价(jià)秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方(fāng)面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益(yì)率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机(jī)构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和(hé)存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期(qī)看(kàn)，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有(yǒu)助于(yú)压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执(zhí)行(xíng)报(bào)告以及(jí)2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利(lì)率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若看(kàn)不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者(zhě)来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币(bì)基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识(shí)，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身(shēn)风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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