近期市场风向变动，北向资(zī)金调(diào)仓(cāng)换股，外资(zī)基金(jīn)也纷纷行(xíng)动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨(jù)头(tóu)施罗德旗下三(sān)只(zhǐ)旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么信号？我(wǒ)们一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗(qí)下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗(luó)德(dé)旗(qí)下“施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中(zhōng)国平安(ān)、招商(shāng)银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁(níng)德(dé)时代、贵州茅(máo)台(tái)、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙股份(fèn)、芒果超媒(méi)、海尔生(shēng)物(wù)。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金(jīn)“施(shī)罗德国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害)只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中(zhōng)国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美(měi)团、宁(níng)德(dé)时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源(yuán)车产业(yè)链

　　同一家机构旗(qí)下三大旗(qí)舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施(shī)罗德国际精选基金大中华(huá)和(hé)施(shī)罗德(dé)国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金(jīn)材料中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理发现，施(shī)罗德对中国新能源(yuán)车产业链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例(lì)如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长(zhǎng)期来看，关注(zhù)三大主题(tí)。一是电动车(chē)供应(yīng)链；二是技(jì)术自主可控；三是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影响日(rì)益显现，全球各国(guó)的脱碳行动变得(dé)越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为(wèi)投资者提供了重要(yào)的(de)机会(huì)。中国在电(diàn)动(dòng)汽(qì)车价值链的供应方面是全球的领导者，同时中国对成品(pǐn)车辆的(de)需求方面也占(zhàn)据重(zhòng)要地位。可能很多(duō)人不(bù)知道的是，全球(qiú)2022年销售的所有(yǒu)电(diàn)动汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的(de)。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球电(diàn)动车基础设施最完善的国家之一。以充电桩为(wèi)例，中国(guó)平均(jūn)一个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽(qì)车(chē)供应链中(zhōng)，有许多(duō)公司正在在(zài)各(gè)自的领域中建(jiàn)立主导地位，以某(mǒu)智能(néng)组件为例，它(tā)是(shì)电动(dòng)汽车中用于电池和电机(jī)温控的(de)关(guān)键组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额(é)，并(bìng)在电动汽(qì)车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包括特(tè)斯拉等全球电(diàn)动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车在全球范围(wéi)内继续(xù)占据(jù)市场份额——在(zài)法规的(de)支持下，该公司的(de)增长潜(qián)力是(shì)可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安联神州A股(gǔ)基金(jīn)也在3月大(dà)手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月底，基(jī)金(jīn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州茅(máo)台(tái)、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井(jǐng)食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股逐一加(jiā)仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就(jiù)是宁德(dé)时代(dài)，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近(jìn)日发布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2023年4月，我国动(dòng)力电池(chí)产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池(chí)行(xíng)业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国(guó)新能源汽车市场共(gòng)计36家动力(lì)电池企(qǐ)业实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年同期增加2家。但(dàn)是排名前3家(jiā)、前5家、前10家(jiā)动力(lì)电池企业动力电池(chí)装(zhuāng)车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比(bǐ)分别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业排名来(lái)看，根据中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联(lián)盟数据(jù)显示，今(jīn)年4月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新(xīn)航、亿纬锂(lǐ)能、国(guó)轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能科技(jì)、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业(yè)的龙头企(qǐ)业，宁德时(shí)代(dài)于2023年一季度(dù)实(shí)现营业(yè)收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换(huàn)股，“宁王”重受(shòu)青(qīng)睐

　　或许是(shì)基于(yú)优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入宁(níng)德时代(dài)15.75亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)北向(xiàng)净流(liú)入榜首。北(běi)向(xiàng)资金(jīn)净流入较多的其它个股还包括宁(níng)德时代(dài)、工业富联、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净流出(chū)较(jiào)多的个股(gǔ)包括格力电器、中国(guó)建(jiàn)筑、东方(fāng)财富(fù)、中国中免、阳光(guāng)电(diàn)源、中(zhōng)兴(xī向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害ng)通(tōng)讯、科(kē)大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基(jī)在谈及为何持有宁德时代时，写道(dào)：宁(níng)德时代所处的位置是令(lìng)人(rén)羡慕的。它背后有(yǒu)两大(dà)增长机遇一是(shì)电动车(chē)二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市场份额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生(shēng)命周期和不含钴等(děng)特征而受到欢迎；动力电池的(de)企业(yè)发展与政府的脱碳(tàn)计划是(shì)一致的(de)。CATL的领导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过(guò) “柏基十(shí)问”来考察宁(níng)德时代的(de)。

　　不(bù)过，柏基也(yě)表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的判断也可能是错(cuò)的(de)。例如，若未(wèi)来新的电(diàn)池技术(shù)出现，宁德时代的竞(jìng)争优势不复。随(suí)着电池(chí)成(chéng)本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时(shí)代(dài)和电动车厂(chǎng)商的(de)关系若不能维系(xì)。这些因素(sù)都会影(yǐng)响柏(bǎi)基(jī)对于宁德时代的(de)判(pàn)断。

　　但并(bìng)非(fēi)所有的(de)外(wài)资都在加仓宁(níng)德时代。4月另一欧(ōu)洲巨(jù)头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁(níng)德时(shí)代(dài)0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银行、美(měi)的集团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互(hù)联网或者食品(pǐn)饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件(jiàn)、中国平安、招商银行、万(wàn)华(huá)化学、恒生(shēng)金(jīn)融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东(dōng)方。3月基金加仓幅度(dù)最(zuì)大的为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美元(yuán)。截至(zhì)2023年 3月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中(zhōng)国平(píng)安、招商银(yín)行、石药(yào)集团、AIA、平(píng)安(ān)银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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