随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报(bào)中表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的密切(qiè)关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上涨的标的更多(duō)地关(guān)注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一(yī)个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益(yì)投资部(bù)总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会(huì)流(liú)动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的(de)开展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益(yì)率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活(huó)方式(shì)带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方向还(hái)是(shì)相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度(感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内dù)的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基(jī)本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随(suí)着时(shí)间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的(de)较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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