华尔街(jiē)真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元(yuán)。

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　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控(kòng)股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型(xíng)股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的利益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我(wǒ)们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主(zhǔ)义是最(zuì)好的(de)投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明(míng)了(le)这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权(quán)原则付诸(zhū)于(yú)我们的(de)多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今年2月(yuè)做空印度首富的(de)阿(ā)达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达(dá)尼的(de)个(gè)人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的(de)会(huì)计造假(jiǎ)、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的救护(hù)人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为完(wán)全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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