华尔街真(zhēn)是(shì)风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在(zài)使用从新投(tóu)资者那(nà)里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结(jié)构只有在(zài)新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才是(shì)可持续(xù)的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价(jià)格比上次(cì)报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各(gè)自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持(chí)证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支出(chū)，从而(ér)抬高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一(yī)个(gè)重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁过去25年的(de)激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公司董事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们(men)坚(jiān)信通(tōng)过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究公(gōng)司成(chéng)立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露企业(yè)的会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国(guó)司法部(bù)和证券(quàn)监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做空推(tuī)特，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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