此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻(luó反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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