今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持(chí)有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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