财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)表示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎn却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念g)商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过复(fù)杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格也(yě)需(xū)要(yào)通过(guò)长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌(d却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念iē)牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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