中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(m发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系ǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实(shí)现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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