财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了(le)这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队(duì)对(duì)新(xīn)能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于(yú)电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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