随(suí)着(zhe)公募基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依(yī)然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的(de)不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积(jī)极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和(hé)估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗)能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的(de)回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是(shì)一(yī)项会对目前的(de)生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大(dà)变化的技(jì)术变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的(de)影响，也不能(néng)给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公司一个(gè)相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表(biǎo)现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗势再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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