金融界4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的(de)协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认可(kě)的(de)电(diàn)子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用(yòng)以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)缴纳(nà)担(dān)保品，该资(zī)源池独立于(yú)每(měi)一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以场外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所清算的(de)交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净(jìng)限额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所(s162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口uǒ)与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事(shì)项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告(gào)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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