美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗kè)综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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