金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元单亲家庭是什么意思/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨单亲家庭是什么意思季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú单亲家庭是什么意思)度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出答案(àn)。

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