中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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