在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副总(错一个题就往阴里装一支笔zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新(xīn)能源(yuán)行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计(jì)会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季(jì)度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其(qí)南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降错一个题就往阴里装一支笔。其中宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需错一个题就往阴里装一支笔求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的(de)空间(jiān)比动(dòng)力(lì)电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家储环节(jié)，因为(wèi)涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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