在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产(ch436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会回归(guī)到(dào)指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等(děng)方(fāng)式提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的(de)是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一(yī)季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续受(shòu)益于(yú)政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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