用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年(nián)下滑(huá)

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大(dà)跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不(bù)少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜)约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的(de)私(sī)募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定增(zēng)投资(zī)也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)跌。

　中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜　云服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布(bù)了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的企(qǐ)业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要(yào)收入(rù)来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率(lǜ)超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)直(zhí)接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高端市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜)远高于(yú)营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说(shuō)是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王(wáng)文京(jīng)在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目(mù)前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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