财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是doi的时候怎么夹，doi是怎么夹上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下doi的时候怎么夹，doi是怎么夹降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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