5月10日，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关(guān)于调整(zhěng)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对(duì)公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金公(gōng)司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存(cún)的活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息(xī)差持续走低，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的(de)调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度(dù)由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质(zhì)较好的发(fā)债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要(yào)看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而(ér)保持(chí)贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁ong>

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调(diào)存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下(xià)调对市(shì)场的(de)影(yǐng)响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了(le)资产端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核(hé)压力(lì)使得各(gè)行(xíng)下(xià)调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银(yín)行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社会(huì)无(wú)风(fēng)险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存(cún)款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基(jī)金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的(de)超额(é)收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环(huán)境，而(ér)存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(j夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁ī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低(dī)利率环境(jìng)，需要(yào)我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。