一度(dù)被(bèi)称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比。敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占比的(de)变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努(nǔ)力(lì)，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比的大(dà)幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产(chǎn)品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人(rén)投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升(shēng)势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平均占比为敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程(chéng)中，我们发(fā)现大(dà)部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升(shēng)带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市(shì)规模激增(zēng)，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜(yù)研究(jiū)分析，一(yī)是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超(chāo)过机(jī)构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都(dōu)由股民(mín)转化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基金(jīn)管理(lǐ)人的持(chí)续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力(lì)的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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