财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕ng>，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季(jì)度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运(yùn)作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格(gé)下降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。