本(běn)周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空(kōng)形态洗盘(pán)，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多是受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过(guò)3个月行(xíng)程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾(wěi)巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险(xiǎn)输入。作为(wèi)同股(gǔ)同权的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数(shù)过去3个月表(biǎo)现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国(guó)金(jīn)龙指数周(zhōu)二盘(pán)中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加(jiā)息在即，市场避险情绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新兴市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞联(lián)银行日前(qián)将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国(guó)GDP年化(huà)环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数(shù)首季上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季度为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数据预(yù)示(shì)着(zhe)美国滞胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息势在必行(xíng)。英为财情(qíng)的美(měi)联(lián)储利(lì)率观测器最新数据(jù)显示，5月4日(rì)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显(xiǎn)现，美国对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧条(tiáo)以来最快(kuài)速度紧缩(suō)货(huò)币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联(lián)储加(jiā)息导致金融资(zī)产盈利缩(suō)水，缩表(biǎo)则令(lìng)流(liú)动性折价(jià)效应(yīng)加(jiā)剧，在全球金融市(shì)场催(cuī)生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头(tóu)个股(gǔ)

　　美(měi)国银行(xíng)业(yè)又一(yī)张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史(shǐ)峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款较去年末(mò)减少(shǎo)约1020亿(yì)美元(yuán)，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球(qiú)银行业危机频现，让A股(gǔ)机构不再抱团(tuán)银行股，银(yín)行部分(fēn)龙头股招行等(děng)承压，相(xiāng)较而言(yán)，工商银行(xíng)兔年以(yǐ)来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价(jià)兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月(yuè)股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了(le)盈利(lì)增速(sù)；二(èr)是“中国特色估值(zhí)体系”美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗开始风(fēng)行(xíng)，市场(chǎng)风格转换。但二者市净(jìng)率远高于(yú)行业均(jūn)值，难(nán)以(yǐ)赋予中特估(gū)概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指数(shù)年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地(dì)，而沪(hù)深京三(sān)市A股的市盈率和市净(jìng)率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让央(yāng)企国(guó)企估(gū)值回归市(shì)场均值，已是(shì)国家资本新战略。国家外(wài)汇局日前表示(shì)：“无论从市盈率还是(shì)市净率(lǜ)等指标看(kàn)，当前A股(gǔ)的估值相对(duì)偏低。”类似(shì)表态无疑(yí)是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取(qǔ)代(dài)贵州茅(máo)台(tái)成为市(shì)值(zhí)“一(yī)哥”的中国移动，流(liú)通小(xiǎo)盘+次新+绩优概(gài)念(niàn)让其成为(wèi)中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下(xià)跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带(dài)来的财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制，沪(hù)指当(dāng)日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年(nián)里，沪(hù)指全(quán)年和5月份上(shàng)涨的年份分别(bié)为18次和(hé)17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标已不太(tài)灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红5次，除(chú)了200美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗8年(nián)当年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余(yú)年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红(hóng)概率不(bù)低。

　　以科(kē)技股为主题的红五月行情(qíng)能否(fǒu)再(zài)现？关(guān)键(jiàn)在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾53％的互联网指数能(néng)否维持强(qiáng)势(shì)行情(qíng)。二是作(zuò)为A股第二大行业指数(shù)，电(diàn)气设备板(bǎn)块能否(fǒu)企(qǐ)稳。该指数年内(nèi)跌(diē)幅(fú)为4％，总市(shì)值跌(diē)至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全(quán)市场(chǎng)权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季盈(yíng)利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之(zhī)上(shàng)，市场人气并未(wèi)退潮，只是风(fēng)格轮换在(zài)加速。鉴于(yú)大(dà)盘(pán)重新回到W形整理格(gé)局，后市即使考(kǎo)验3200点附(fù)近的半年(nián)线和年线关口，下跌空间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗