随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示(shì)，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了(le)一(yī)季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去(qù)年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的(de)宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于(yú)国(guó)家自身实力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联(lián)网之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相(xiāng)关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌(diē)的(de)板块更(gèng)多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字)电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续加(jiā)仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市(shì)场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的(de)变化调整了一(yī)部分(fēn)科(kē)技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报(bào)在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉我们(men)，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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