编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如(rú)既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗金融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的(de)适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他仅在(zài)十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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