财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至蜡的熔点是多少度(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对(duì)新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，中微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI蜡的熔点是多少度+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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