今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的(de)前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的(de)银行风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基金经理曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了(le)过(guò)去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的(bǐ)仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年(nián)有所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业(yè)快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的(de)行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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