中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)863充电宝100wh等于多少毫安3.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuá充电宝100wh等于多少毫安n)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人(rén)参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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