财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其道(dào)的首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛(句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思gé)兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的(de)句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提到“今年(nián)大概句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太(tài)适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思