近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示(sh美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ì)，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确(què)定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审美的不(bù)确(què)定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原(yuán)因。

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