今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一(yī)季(jì)度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季(jì)度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光。宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价>

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(z宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价uì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端(duān)的积(jī)极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市(shì)场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对(duì)设计板块持(chí)续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美(měi)国对(duì)中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的(de)配合下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)的话题也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样(yàng)规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换(huàn)股方向(xiàng)也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基(jī)金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无(wú)晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度除(chú)了加(jiā)仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一(yī)季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体做了(le)一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中(宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价zhōng)航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了(le)较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期(qī)的(de)行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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