大(dà)家好，转眼假期就结束了(le)，泰(tài)勒(lēi)小区都没出一直在(zài)加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调(diào)！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经(jīng)济形势和经济(jì)工作。中共中央总(zǒng)书记习近平(píng)主持会议。会议认为，今(jīn)年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚(jiān)强领导下，各地(dì)区各部(bù)门更好统筹国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控(kòng)和经济社会(huì)发展(zhǎn)，更好(hǎo)统(tǒng)筹发(fā)展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常态化运(yùn)行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预(yù)期转弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓解，经(jīng)济增长好于(yú)预(yù)期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向(xiàng)好态势，经济运(yùn)行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出(chū)，当前(qián)我国经济运行好转主要是恢复(fù)性的(de)，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质(zhì)量发展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强调(diào)做好保交(jiāo)楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产(chǎn)市场(chǎng)平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还(hái)提出，在超大(dà)特大城市积极稳步(bù)推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公共基(jī)础(chǔ)设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于(yú)临界点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇(yáo)的美(měi)国第一共和(hé)银行终(zhōng)究(jiū)还是(shì)没能(néng)逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国(guó)加州金(jīn)融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构(gòu)已接管了第一共(gòng)和银行，这是本轮美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机中(zhōng)第四家倒下的(de)银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社(shè)报道(dào)，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军(jūn)方(fāng)和特种部队及时采取行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架(jià)无人机(jī)出(chū)现(xiàn)异常，未能(néng)达到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普京(jīng)没(méi)有因袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击时普京(jīng)不(bù)在克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位(wèi)于莫斯科(kē)州的新(xīn)奥加廖沃(wò)官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合(hé)适的(de)时间和地点采取回应(yīng)措施(shī)的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科(kē)自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科市(shì)长索比(bǐ)亚宁(níng)表示(shì)，这一决定是为了(le)防止(zhǐ)未经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的(de)工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有(yǒu)参与”对克(kè)里姆林宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯《生意(yì)人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林(lín)宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列(liè)梅(méi)特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位(wèi)于(yú)基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击(jī)，作为对(duì)乌方企图使(shǐ)用无人(rén)机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到(dào)平(píng)稳，布局业(yè)绩(jì)驱(qū)动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的(de)过度博(bó)弈和心态失(shī)衡，市场大(dà)幅动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国内(nèi)的经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对(duì)经济的预(yù)期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面实现统(tǒng)一，投(tóu)资者心态也将逐(zhú)步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全年第(dì)二(èr)个关键做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情(qíng)阶段，配(pèi)置思(sī)路上(shàng)建议坚(jiān)持高切低(dī)，关注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市(shì)场(chǎng)信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期回(huí)归理性，经(jīng)济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比(bǐ)和(hé)高频数据验证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐点(diǎn)明确，美国银行业风(fēng)险不断(duàn)发酵(jiào)，但预计对A股(gǔ)实质(zhì)影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势(shì)显现，其中行业(yè)的结(jié)构性亮点日益(yì)清晰，经济预期(qī)5月将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键做多窗口中，并将步(bù)入(rù)业(yè)绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济和“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他(tā)板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对(duì)韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市场显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险(xiǎn)需要(yào)密(mì)切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股(gǔ)影响可(kě)能有(yǒu)限(xiàn)。上述悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么因(yīn)素(sù)结合当前A股(gǔ)市场整(zhěng)体估值水平不高仍处(chù)于历(lì)史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响(xiǎng)可(kě)能有所波动(dòng)，但(dàn)对后市整体表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当(dāng)前(qián)位(wèi)置市场机会(huì)仍(réng)大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度(dù)全A营收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在(zài)探底，五一出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造(zào)业PMI已露出(chū)疲态，海(hǎi)外(wài)处于多(duō)事(shì)之(zhī)秋，高利(lì)率环(huán)境下美国(guó)银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)频(pín)发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再布局机(jī)会；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中寻(xún)找景(jǐng)气稳定或(huò)好于(yú)预期方(fāng)向，中期线索在(zài)于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历(lì)史，这次牛市第一(yī)波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有(yǒu)所反复很(hěn)正常，短(duǎn)期政策和(hé)业绩因素影响下，行业(yè)或更均(jūn)衡(héng)。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资产、海(hǎi)外映(yìng)射(shè)的科技和大宗商(shāng)品(pǐn)都(dōu)将被海(hǎi)外逐级放大的(de)宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景(jǐng)消费(fèi)正在展现出成为未来经济增长新(xīn)动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁(níng)组合”为代(dài)表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率(lǜ)如(rú)何？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率则大幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居(jū)前(qián)。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五一”假期(qī)间全球大类资产波动(dòng)以(yǐ)及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类资产表现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权(quán)益(yì)市场(chǎng)及原油等大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收益(yì)率下行(xíng)，黄金价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一(yī)季度经济增速不及市(shì)场(chǎng)预期，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机(jī)和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也(yě)促(cù)使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据(jù)，国内服务消费大幅(fú)回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落也表明国(guó)内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强调“当前经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢(huī)复(fù)性的(de)，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足(zú)”，因此总(zǒng)量政策收紧(jǐn)风险不(bù)大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移(yí)。结构上，政治局(jú)会议首提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产(chǎn)业催(cuī)化和(hé)国(guó)内政策(cè)驱(qū)动的数字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下行(xíng)的，是(shì)去年底熊市结(jié)束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一(yī)年中的战术性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高频(pín)经济指标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌(diē)阶(jiē)段(duàn)完成后还出现了2个月的底部(bù)震荡，整体回撤持(chí)续的时(shí)间比(bǐ)2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可(kě)能不会(huì)持(chí)续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确实出现了(le)较(jiào)为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为可(kě)能主要有两个(gè)短(duǎn)期(qī)原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第(dì)二个(gè)季度(dù)。PMI数(shù)据、商(shāng)品价(jià)格、海外经济(jì)担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经济数据很难(nán)超(chāo)预期。由此(cǐ)导致这一次市场(chǎng)的战术调整虽(suī)然可能(néng)已经完成大(dà)部分，但(dàn)由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖不了长期(qī)的坦途，把(bǎ)握(wò)“上证50高股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反复的美联储、激烈的(de)中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的(de)坦途较为明确：经济(jì)温和复苏、美(měi)联储年内结(jié)束(shù)加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业(yè)趋势明确、机构赛(sài)道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央(yāng)国企(qǐ)指数和ETF后(hòu)续将发(fā)行(xíng)、迎来增量资(zī)金(jīn)行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下(xià)行环境下(xià)获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道(dào)的第五次大(dà)切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月(yuè)有明显调整，是进一步加配(pèi)的良(liáng)机，其中以(yǐ)科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够在(zài)5月完成最(zuì)后一次(cì)加息，中美摩(mó)擦(cā)有所缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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