财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞(ruì)信合并近两个(gè)月(yuè)后，与这次(cì)事(shì莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗)件有(yǒu)关(guān)的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和做市商(shāng)组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票通过(guò)了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票的清单(dān)上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)说，提出这个问题的市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券(quàn)（次级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次(cì)级债作为标(biāo)准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没(méi)有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次(cì)级债的持(chí)有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排(pái)除义(yì)务(wù)”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借(jiè)款资金做出任何(hé)决定。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类(lèi)债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机者(zhě)也(yě)在市(shì)场(chǎng)上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违(wéi)约掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方(fāng)可以向卖(mài)方(fāng)索赔(péi)，索赔的金额通常(cháng)等(děng)于参考资产的(de)面值减去违约后的(de)市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决(jué)定委员会，负(fù)责决定在这个(gè)地(dì)区是否(fǒu)发(fā)生了(le)信贷(dài)衍生品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相关的CDS名(míng)义总量超过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞信(xìn)的最(zuì莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗)新评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监(jiān)管文(wén)件(jiàn)中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过(guò)这部(bù)分(fēn莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗)的损失将会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的(de)价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的(de)战略委员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞信的(de)状况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成(chéng)后(hòu)加入瑞银集团(tuán)的董事(shì)会，同时在“可预见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗