北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。<拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗/p>

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(kě)以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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