金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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