为了让(ràng)自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的(de)回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披(pī)露了(le)一则行政处(chù)罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为新美(měi)星董事长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金(jīn)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减(jiǎn)持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美(měi)星董事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的证券(quàn)账户并联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续(xù)操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中交易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持(chí)股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量买入(rù)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖(mài)出获利的行(xíng)为。经都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗(jīng)测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他(tā)人(rén)操纵股价，一(yī)是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星(xīng)的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新(xīn)美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户组利(lì)益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一(yī)致，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不能(néng)控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部(bù)分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不(bù)当(dāng)行(xíng)为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的(de)代理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游(yóu)衔(xián)接、合(hé)作，共同(tóng)完成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据可(kě)以证明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为(wèi)保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平(píng)知悉并参(cān)与了(le)本案行为(wèi)；上述行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价的意(yì)图(tú)和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期(qī)间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七(qī)条第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)二百零三条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得(dé)泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)持(chí)，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一(yī)，海得(dé)泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具(jù)有(yǒu)重大性(xìng)，不对投资者决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德(dé)平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会(huì)回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关系(xì)，代持资金和减持所得(dé)系家(jiā)庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当(dāng)事(shì)人所提相(xiāng)关(guān)理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为(wèi)上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在相关(guān)公告中(zhōng)均未(wèi)披露相(xiāng)关(guān)情况，导致(zhì)新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信息披露(lù)违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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