财(cái)联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多(duō)位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是(sh现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸ì)周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信。

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