近期市(shì)场风向变动，北向资金调仓换(huàn)股，外资基金也(yě)纷(fēn)纷行动(dòng)。记(jì)者梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价(jià)震荡上行(xíng)，虽较高点仍有距离，但部(bù)分资金开始行动(dòng)。透露(lù)什(shén)么信号(hào)？我(wǒ)们一起来(lái)看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨(jù)头旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股为中国(guó)平(píng)安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代(dài)、贵州茅台(tái)、万华化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超(chāo)媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德(dé)旗舰(jiàn)基金“施罗德(dé)国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗(luó)德旗(qí)下(xià)另一只旗舰基(jī)金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳(zhèn)国(guó)际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能(néng)源车产业链

　　同(tóng)一(yī)家机构旗(qí)下三大旗舰基(jī)金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料显示，这三只基(jī)金中，施罗德国际精选基金(jīn)中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金大中华(huá)和施罗德(dé)国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并未解(jiě)释为何基金在(zài)4月大手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国新能源车产业链的看重(zhòng)是一(yī)以贯之的。

　　例(lì)如，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研(yán)究日志中解(jiě)释道(dào)：长期(qī)来看，关注三大(dà)主题。一是电动车供应链；二(èr)是技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康(kāng)基础设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气(qì)候变化(huà)的(de)影(yǐng)响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来(lái)越重(zhòng)要。转向(xiàng)电(diàn)动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方(fāng)面。中国(guó)在这方面(miàn)为投资(zī)者提供了重(zhòng)要的(de)机会(huì)。中国在电动(dòng)汽车价(jià)值链的供(gōng)应(yīng)方面是全球(qiú)的领导者(zhě)，同时(shí)中国对成品车(chē)辆的(de)需求方面也占据重(zhòng)要地位。可能很(hěn)多人不知道的(de)是，全(quán)球2022年销售的所有电动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国销售的(de)。

　　整(zhěng)车(chē)制造之外，中(zhōng)国也(yě)是全(quán)球(qiú)电动车基础设施最完善的国家之一。以(yǐ)充电(diàn)桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平均一个(gè)公共充(chōng)电桩对应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官(guān)网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车供应链(liàn)中，有许多公(gōng)司(sī)正在在各(gè)自(zì)的领域中建立主导地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它是电动汽(qì)车中用于(yú)电池和电(diàn)机(jī)温控的关键组件的生产商。该公司在空调阀行业全(quán)球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行(xíng)业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户包括(kuò)特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设备(bèi)制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车在全(quán)球范围内继续占据市场份(fèn)额——在法规的支(zhī)持下(xià)，该公(gōng)司(sī)的增长潜力(lì)是可预见的。

　　事(shì)实上，施(shī)罗(luó)德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资(zī)旗舰(jiàn)基金(jīn)安联神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)。

　　这(zhè)只基金最新规(guī)模47亿美(měi)元，截(jié)至3月底，基金(jīn)前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集(jí)团、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基(jī)金(jīn)对前十大重(zhòng)仓(cāng)股逐一加仓，其(qí)中加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)就是宁德时代(dài)，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中(zhōng)免加仓(cāng)21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业协会）近日发(fā)布的(de)数(shù)据显示，2023年4月，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共(gòng)充(chōng)电桩，同(tóng)比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中(zhōng)度(dù)方面，今年(nián)4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场共计36家(jiā)动(dòng)力(lì)电池企(qǐ)业实现(xiàn)装车配套，较去年同(tóng)期增(zēng)加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业(yè)动力电(diàn)池(chí)装(zhuāng)车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看(kàn)，根(gēn)据中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟数(shù)据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第(dì)2-5名(míng)。第6-10名则(zé)分别为(wèi)：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力(lì)电池(chí)行业(yè)的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现营业(yè)收入(rù)890.38亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历史新(xīn)高。

　　北向资金调(diào)仓(cāng)换股，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或许是(shì)基于(yú)优异的(de)业绩，来自Wind的(de)数(shù)据(jù)显示，截至5月14日，最近7天北向资金(jīn)净(jìng)流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居(jū)北向净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。北向资金净流入(rù)较(jiào)多的(de)其(qí)它个股(gǔ)还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化(huà)。北(běi)向资金净流出(chū)较多的(de)个股(gǔ)包括(kuò)格力电器、中国建筑、东(dōng)方财富(fù)、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒(héng)瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时代所处的位置是令(lìng)人(rén)羡(xiàn)慕(mù)的。它背后有两大增长机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明地选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额(é)是(shì)领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动力电(diàn)池的企业发(fā)展与政府(fǔ)的脱碳(tàn)计划是一(yī)致(zhì)的。CATL的(de)领导者也非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如何(hé)通(tōng)过 “柏基十问”来考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不(bù)过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同所有的(de)投资者(zhě)，他们(men)的判断(duàn)也(yě)可能是错的(de)。例如，若(ruò)未来新(xīn)的电(diàn)池(chí)技术出(chū)现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复。随(suí)着电(diàn)池成本下降，宁德时代若不能保持利润(rùn)率(lǜ)。宁德时代和电动车厂商的关(guān)系若不能维系(xì)。这些因素都会影响(xiǎng)柏基对于宁德(dé)时代的(de)判(pàn)断。

　　但并非所有的外(wài)资(zī)都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰中(zhōng)国基金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中国A股可(kě)持续(xù)股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓股为贵(guì)州茅(máo)台、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商银行、美(měi)的集(jí)团、广联达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁德(dé)时代之(zhī)外，互联网(wǎng)或者食(shí)品饮料也颇受关(guān)注。

　　例(lì)如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根(gēn)基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元(yuán)人民(mín)币，截至2023年一季度(dù)末，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)平安(ān)、招商银(yín)行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞(ruì)银(yín)（卢森堡）股票(piào)基(jī)金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿(ā)里(lǐ)巴巴、中国平安、招商银行、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平(píng)安银(yín)行、美团。3月，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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