为了让自己的(de)限售股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实(shí)际(jì)控制人何德平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市(shì)场资金在二级(jí)市(shì)场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续(xù)操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更好地(dì)共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出n是什么化学元素，n是什么化学元素符号货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续(xù)大(dà)量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号zēng)加。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年n是什么化学元素，n是什么化学元素符号(nián)3月1日至4月(yuè)3日(rì)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还多次(cì)实施盘(pán)中(zhōng)拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提(tí)出多点申诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据(jù)不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美(měi)星的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美星的(de)盈亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿还债务，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致行动人中一(yī)方存(cún)在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部(bù)分账(zhàng)户(hù)的控制(zhì)关系(xì)、委托(tuō)理财(cái)关系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市(shì)场交易(yì)影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股价(jià)的意(yì)图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的(de)违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及(jí)处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上述(shù)行(xíng)为(wèi)违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持(chí)有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户(hù)的原因系兰(lán)某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关(guān)银行账户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实(shí)和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告知上市公(gōng)司上述持(chí)股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在(zài)相关(guān)公告中均(jūn)未披(pī)露相关(guān)情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德(dé)平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决(jué)定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

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