今年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日(rì)出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期(qī)都处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任(rèn)期(qī)内(nèi)都(dōu)高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规(guī)模(mó)而(ér)增长。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅(fú)增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支(zhī)出(chū)大增(zēng)等。肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的p>

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美(měi)国并没(méi)有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对(duì)美(měi)国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限额规(guī)定，以(yǐ)此(cǐ)来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过(guò)《公共债(zhài)务法(fǎ)案(àn)》，实质上(shàng)正(zhèng)式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提(tí)高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民(mín)主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美(mě肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的i)国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的(de)债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能(néng)取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要(yào)“自(zì)我限制(zhì)”，不能直(zhí)接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心(xīn)所(suǒ)以的(de)举债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对(duì)其美国政府的债务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持(chí)美国政(zhèng)府的(de)偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对(duì)债权(quán)人(rén)的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前(qián)的(de)历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党(dǎng)的(de)政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院(yuàn)多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定(dìng)于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计(jì)划(huà)于本周三(sān)前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也(yě)曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和(hé)众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年(nián)内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了(le)全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的美国的主权信(xìn)用(yòng)评级(jí)。这使得美国(guó)面临(lín)更(gèng)高的(de)借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财(cái)政支(zhī)出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生(shēng)更(gèng)严重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的(de)戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将(jiāng)再次重演。

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