海通策(cè)略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年(nián无锡市是几线城市)ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增(zēng)速持续(xù)下滑，利润(rùn)向下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游(yóu)制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机(jī)和传媒表(biǎo)现(xiàn)亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度放(fàng)缓，券商(shāng)和保险盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利(lì)单季同比(bǐ)已经(jīng)开始(shǐ)回(huí)升，AI和(hé)半(bàn)导体产业(yè)盈利有(yǒu)待改善，其中受益于国(guó)产(chǎn)替代的半导(dǎo)体材料和半导体(tǐ)设备(bèi)维持较高增速，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳(tàn)经济景气度高位回(huí)落，新型电网盈利增速持续提升(shēng)，主要受益于(yú)储能的快速(sù)发展。

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