尽管周五大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月(yuè)10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年大(dà)概(gài)率演化为TMT大年 机(jī)构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅(fú)度已经达(dá)到6.8％，截至2023年(nián)4月7日(rì)，计算机、通(tōng)信、传(chuán)媒和电子(zi)自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的表现(xiàn)。由于今年出(chū)现了(le)以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收(shōu)益，那么今(jīn)年演化为TMT大(dà)年(nián)的概率已(yǐ)经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会有(yǒu)一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是(shì)6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市(nián)调整比(bǐ)较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的(de)推动下，盛夏攻势开始(shǐ)的(de)时间越来越(yuè)早。对此，有业内人(rén)士预(yù)计(jì)，基(jī)本在(zài)一季报披露结束后，假设按(àn)此速度再调整一段时(shí)间，估计在5月基本见(jiàn)底后(hòu)将(jiāng)迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电(diàn)子（从(cóng)应(yīng)用(yòng)到硬件） 关注短期维度(dù)业(yè)绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标(biāo)的(de)。

　　今年(nián)业绩密(mì)集披露期(qī)结束后(hòu)，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等(děng)大产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今(jīn)年(nián)年初(chū)春季躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券张夏(xià)认(rèn)为按照历史经(jīng)验，要(yào)么计算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研(yán)报(bào)认为，伴随二(èr)季(jì)度业绩窗口期(qī)的到来(lái)，市场表现将更(gèng)贴合(hé)业绩(jì)的(de)相对优(yōu)势(shì)，维(wéi)持(chí)TMT是(shì)全(quán)年主线的(de)判断，并建议关注短期维度业绩(jì)可能超预期(qī)的部分消费板宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市块，电(diàn)子行(xíng)业(yè)有望体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出(chū)，电(diàn)子行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中主(zhǔ)要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市练/推(tuī)理的算力(lì)载体和基础(chǔ)。数据量和算(suàn)力(lì)的提(tí)升明显拉升了AI服务(wù)器中存储(chǔ)芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品(pǐn)的量与(yǔ)价，给相关(guān)电(diàn)子厂商带来了(le)机(jī)会。国海(hǎi)证券(quàn)同样在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的(de)需求将呈现指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国(guó)产替代速度加(jiā)快。建议重点(diǎn)关注景(jǐng)嘉(jiā)微(wēi)、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北(běi)证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信(xìn)重要环节，相关公(gōng)司将深度受益(yì)AI带来的增量需求。建(jiàn)议(yì)关注国(guó)产(chǎn)光(guāng)模块龙头公(gōng)司：中(zhōng)际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核(hé)心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片领(lǐng)军企业源杰(jié)科(kē)技(jì)。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券(quàn)樊志(zhì)远(yuǎn)在4月21日(rì)研报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模型和应用的落(luò)地，市场对AI服务器的需(xū)求日(rì)益增加，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪电(diàn)股份、生益科技(jì)、联瑞新材(cái)、生(shēng)益(yì)电子(zi)、兴(xīng)森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成长空间。此(cǐ)外，东海证(zhèng)券3月31日研报(bào)同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋(qū)势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电子(zi)景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研(yán)报建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链(liàn)，包括海康(kāng)威(wēi)视、传音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠科(kē)技(jì)、歌(gē)尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益(yì)于全(quán)球算(suàn)力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工(gōng)业富(fù)联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东(dōng)山精密(mì)、闻泰(tài)科(kē)技(jì)、鹏鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创新产品频(pín)发(fā)催化(huà)的(de)VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三(sān)利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度(dù)筑(zhù)底、消费复苏预期强化的(de)智能手机产(chǎn)业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺络(luò)电子、东山精(jīng)密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市