分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(sh康师傅是哪国的牌子？ì)场(chǎng)基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模康师傅是哪国的牌子？超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合(hé)规(guī)性，提(tí)高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)投资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市(shì)场的(de)流动性康师傅是哪国的牌子？安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能(néng)力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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