用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下(xià)滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持(chí)续(xù)大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三琪琪格蒙语什么意思年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前(qián)，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用(yòng)友网络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财(cái)务(wù)软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企业(yè)级(jí)服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络(luò)正式(shì)发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务(wù)快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发和持续迭(dié)代(dài)，用(yòng)友的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书(shū)》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝(pù)出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场对用友在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利(lì)润也(yě)在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价琪琪格蒙语什么意思大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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