金融界(jiè)4月26日消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货(huò)：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波(bō)动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的(de)预期下，存在(zài)累库和(hé)订单下(xià)滑导致的(de)现货价格下(xià)降，近几周现(xiàn)货也(yě)基本(běn)兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱(qū)动来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货、投(tóu)产延迟(chí)这三点可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库(kù)存(cún)偏低，但是现货(huò)反馈并不存(cún)在缺(quē)货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待(dài)检修(xiū)的(de)兑现造(zào)成现(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式入场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比(bǐ)和(hé)同比上(shàng)都是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下(xià)游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下游(yóu)原片库(kù)存(cún)基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游(yóu)建军是哪一年存在压缩原片(piàn)库存(cún)的可(kě)能(néng)性。但是从(cóng)近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调(diào)现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确(què)实难以出现回撤，总体建军是哪一年(tǐ)还是正套思路。

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