本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kā上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗i)始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机(jī)、物联(lián)网等领域提(tí)供射(shè)频前(qián)端的(de)芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶峰。

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